自去年底境内市场分拆上市破冰以来，截至8月4日，沪深两市已有39家公司宣布拟分拆旗下子公司上市。其中，三分之一为国企，三分之二为民企。在上市地点的选择上，约七成钟情科创板或创业板。

有意思的一个细节是，投资者对分拆上市相当热衷，在互动平台上相关问答合计已达2435条。但是，在监管层面，对“忽悠式”分拆上市则是严防死守。

上市地点各有侧重

所谓分拆上市，是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司形式，在证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为。

统计显示，在上述39家公司中，有11家计划分拆子公司到科创板上市，如长春高新、复星医药等生物医药类企业，尽显科创板的硬科技属性；有16家计划分拆子公司至创业板上市，如美的集团、广电运通等，体现创业板“三创四新”的定位；另有12家计划分拆子公司到A股主板或境外市场上市。

以长春高新为例，公司5月26日公告称，拟分拆子公司长春百克生物科技股份公司（下称“百克生物”）至科创板上市。通过本次分拆，公司将更加专注于基因工程药物、中成药以及房地产业务；百克生物将依托科创板平台独立融资，促进自身人用生物疫苗的研发、生产和销售业务的发展。

又如美的集团，公司7月28日公告称，为进一步推动光电业务增长，规范治理运作以及拓宽融资渠道，公司授权经营层启动分拆子公司美智光电科技有限公司（下称“美智光电”）在创业板上市的前期筹备工作。

公开资料显示，美智光电成立于2001年1月5日，注册资本1亿元，主要经营范围包括：智能家庭消费设备制造、销售，数字家庭产品制造，智能仪器仪表制造，照明器具制造、销售以及家用电器研发、制造、销售等。

投资者很“着急”

对于分拆上市，投资者的热情同样高涨。截至8月4日，上证e互动中以“分拆上市”为关键词的问答条数有830条，互动易上的词条数量为1605条，合计2435条。

在这些问答中，除了简单问询上市公司是否有分拆上市计划之外，还有投资者催促上市公司加快分拆上市进度，或建议上市公司进行分拆上市。

例如，8月3日，有投资者建议天士力加快分拆上市工作进度。该投资者称，以目前科创板的溢价估值来看，天士力生物医药股份有限公司（下称“天士力生物”）的市值预期在300亿元以上，对公司目前的股票市场价格有明显助涨效应，对品牌知名度提升存在显著成效。

公开资料显示，天士力主营业务涉及现代中药、生物药、化学药三大板块，控股子公司天士力生物属于生物药板块。5月8日，天士力公告称，公司拟将天士力生物分拆至科创板上市。

对于未发布分拆上市计划的公司，有投资者比上市公司更“着急”。“贵司的同行，物产中大和辽宁成大已经先行一步了。”7月31日，有投资者提问苏美达：在国家鼓励上市公司分拆上市的情况下，上市公司拥有众多子公司，下辖的每个板块都堪比一家上市公司，为什么不考虑分拆上市？

严防“忽悠式”分拆上市

由于上市公司宣布分拆上市后，其股价随即出现大幅上涨，因此，监管对于上市公司“忽悠式”行为进行严防死守。

2019年12月，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，设置了上市公司分拆原则上应同时满足股票境内上市已满3年、最近3个会计年度连续盈利等7项条件。同时，证监会表示，下一步要加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象，以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

自上述规定发布至今，监管已对多家公司下发了关注函。

3月26日，深交所下发关注函，要求延安必康说明计划将子公司江苏九九久科技有限公司（下称“九九久”）分拆至创业板上市，相关决策是否谨慎，是否存在主动迎合市场热点的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。

3月28日，延安必康回复深交所称，公司不存在主动迎合市场热点的情形，不涉及“忽悠式”分拆上市，主要基于分拆九九久上市，有助于上市公司聚焦主营业务、九九久拓宽融资渠道等。其中，上市公司以“医药+化工”双主业运行，而九九久的主业是新能源、新材料及药物中间体产品的生产、研发及销售，与上市公司其他业务板块保持了较高的独立性。

香颂资本执行董事沈萌认为，分拆上市虽是目前资本市场的重要改革举措之一，但不意味着某些人可以以此作为圈钱手段，监管机构加强监管势在必行。